Perspectives GBP/USD, USD/CAD : Le dollar américain sous pression alors que la volatilité s'estompe

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Résumé:

Un changement de cap pourrait être en cours concernant les facteurs qui influencent l'univers des changes du G10. L'attention portée aux perspectives de taux d'intérêt américains s'est atténuée la semaine dernière, laissant la place à une plus grande attention portée à l'appétit pour le risque. Si le statut autrefois de valeur refuge du dollar américain reste incertain, il a notamment souffert ces deux dernières semaines dans un contexte de baisse de la volatilité et de forte hausse des actifs risqués. Si cette tendance se maintient, le dollar pourrait continuer de se replier sur sa trajectoire de moindre résistance.

Retour du statut de valeur refuge du dollar américain ?

Perspectives GBP/USD, USD/CAD : le dollar américain sous pression alors que la volatilité s'estompe_1

Source : TradingView

Le premier graphique présente la corrélation glissante sur 10 jours entre les principales paires de devises du G10 et certains instruments de marché au cours des deux dernières semaines. À gauche, nous présentons les prix du marché pour les baisses de taux de la Fed cette année, basés sur les contrats à terme, et à droite, les contrats à terme VIX. Concernant les paires de devises, l'EUR/USD est indiqué en noir, l'USD/JPY en rouge, la GBP/USD en bleu, l'USD/CAD en jaune et l'AUD/USD en vert.

Comme évoqué dans les articles de la semaine dernière, une forte corrélation existait entre l'univers des changes et les anticipations de baisse des taux de la Fed début juillet. Cependant, cette corrélation s'est atténuée ces derniers jours, comme en témoignent les coefficients de corrélation plus faibles. Il est intéressant de noter que les corrélations avec les contrats à terme VIX se sont renforcées sur la même période, la baisse anticipée de la volatilité des marchés boursiers américains coïncidant souvent avec des gains des principales devises face au dollar américain.

Alors que le dollar américain a souvent fluctué en fonction des mouvements des rendements des bons du Trésor à 10 ans de référence (ce qui suggère que les différentiels de taux pourraient être un facteur), il est à noter qu'à mesure que le nombre d'accords commerciaux conclus avec le gouvernement américain s'est accéléré avant la date limite du 1er août pour les tarifs réciproques, les rendements du Trésor ont généralement baissé, inversant la tendance observée lorsque les tensions commerciales s'intensifiaient.

Comme de nombreux analystes l'ont noté à l'époque, les bons du Trésor se comportaient inhabituellement comme des classes d'actifs plus risquées. La récente remontée s'inscrit donc dans la lignée des mouvements observés ces dernières semaines sur d'autres actifs plus risqués. Elle suggère également que le dollar américain pourrait progressivement retrouver une certaine forme de statut de valeur refuge, l'appétit pour le risque soutenu contribuant à la hausse des autres devises. Cette théorie reste à vérifier, car nous n'avons pas observé de baisse majeure du marché depuis un certain temps, mais il sera intéressant de voir ce qui se passera lors de la prochaine oscillation du marché, non provoquée par le gouvernement américain. Pour l'instant, elle semble stimuler des devises comme la livre sterling et le dollar canadien par rapport au billet vert.

La cassure baissière de la paire GBP/USD s'est rapidement inversée

Perspectives GBP/USD, USD/CAD : Le dollar américain sous pression alors que la volatilité s'estompe_2

Source : TradingView

Qu'il s'agisse de l'évolution des prix ou de la dynamique, les risques directionnels semblent s'accentuer à court terme pour la paire GBP/USD. La cassure sous le support haussier de longue date n'a pas duré longtemps, la paire attirant des offres lors des creux sous le support horizontal de 1,3370. Cela a peut-être contribué au rebond observé cette semaine, ramenant le câble non seulement au-dessus de la tendance haussière, mais aussi de l'importante moyenne mobile à 50 jours et de 1,3530, ce dernier niveau ayant fourni à la fois support et résistance au cours du mois dernier.

L'intersection de la tendance haussière, de 1,3530 et de la moyenne mobile à 50 jours constitue désormais la principale zone baissière à surveiller, offrant une base potentielle pour construire des configurations longues en cas de repli. Concernant les cibles, des offres pourraient se présenter à 1,3600, une poussée au-dessus de ce niveau important ouvrant la voie à une progression vers la résistance mineure de 1,3676 et le plus haut de juillet.

Les indicateurs de momentum évoluent à la hausse, le RSI (14) ayant largement cassé sa tendance baissière de la semaine dernière avant de repasser au-dessus de 50. Le MACD a également franchi la ligne de signal par le bas et est sur le point de franchir la barre des 0. Le tableau est plus neutre que franchement haussier, mais la tendance va dans ce sens. Bien entendu, si la paire GBP/USD repassait sous la zone de support et s'y maintenait, le biais haussier serait invalidé.

La paire USD/CAD vise un creux de juin

Perspectives GBP/USD, USD/CAD : le dollar américain sous pression alors que la volatilité s'estompe_3

Source : TradingView

Le dollar canadien semble avoir repris sa tendance générale à la hausse face au dollar américain. La paire USD/CAD a brisé le biseau ascendant qu'elle suivait la semaine dernière après avoir peiné à vaincre les vendeurs positionnés au-dessus de 1,3750. La cassure baissière qui a suivi a vu la paire franchir le support à 1,3650, se maintenant juste au-dessus des creux de juin. La convention suivant la cassure du biseau suggère que la paire USD/CAD devrait retester 1,3550, bien que le rebond depuis un peu au-dessus du niveau du début du mois laisse présager que la trajectoire à court terme des baissiers pourrait être délicate.

Le niveau 1,3650 reste le premier niveau haussier notable, suivi du niveau 1,3550 à la baisse. Il s'agit de la fourchette initiale de négociation. Si ce dernier venait à être franchi, le niveau 1,3500 serait ciblé, et une poussée au-delà de ce niveau entraînerait un nouveau test du plus bas de septembre 2024, à 1,3420, sur le radar. Si le niveau 1,3650 franchissait le niveau haussier, le niveau 1,3750 serait naturellement considéré comme une cible pour les positions longues. La dynamique est passée récemment d'une tendance haussière à une tendance légèrement baissière, favorisant les rallyes vendeurs. Le RSI (14) est passé sous la barre des 50, tandis que le MACD a franchi la ligne de signal par le haut, bien qu'en territoire positif.

Source : FOREX.com

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Les négociations entre la Russie et l'Ukraine progressent, le marché mise sur des baisses de taux plus agressives de la Fed

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Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. L'activité manufacturière japonaise se contracte en juillet.

2. La Maison Blanche déclare que le Japon va augmenter immédiatement ses importations de riz américain de 75 %.

3. Le troisième cycle de négociations directes entre la Russie et l'Ukraine s'achève ; les deux parties conviennent d'un nouvel échange de prisonniers.

4. Les exportations de pétrole russe de la mer Noire ont été interrompues en raison de changements dans les règles d'entrée dans les ports.

5. L’UE et les États-Unis se dirigeraient vers un accord commercial prévoyant des droits de douane de 15 % sur la plupart des marchandises.

6. Les traders obligataires augmentent leurs paris sur les baisses de taux de la Fed en 2026 après les critiques de Powell par Trump.

7. Le Hamas affirme avoir répondu positivement à la proposition d’accord de cessez-le-feu temporaire avec Israël.

8. Vice-ministre iranien des Affaires étrangères : l'Iran réagira si le « EU3 » décide de rétablir les sanctions.

[Détails de l'actualité]

Contrats d' activité manufacturière du Japon en juillet

Une enquête du secteur privé publiée jeudi a montré que l'activité manufacturière japonaise s'est contractée en juillet, plombée par l'incertitude liée aux droits de douane américains. L'indice préliminaire des directeurs d'achat (PMI) manufacturier Caixin/Markit pour le Japon est tombé à 48,8 en juillet, contre 50,1 en juin, marquant la première fois que l'indice passe sous le seuil de 50,0 qui sépare l'expansion de la contraction en 13 mois. Dans le même temps, le secteur des services japonais a continué de surperformer le secteur manufacturier, la croissance de l'activité s'accélérant pour atteindre son plus haut niveau en cinq mois, tirée par une forte demande. L'enquête a révélé que les principaux sous-indices, tels que la production et les nouvelles commandes, ont diminué à leur rythme le plus rapide en quatre et trois mois respectivement, les entreprises évaluant l'impact des droits de douane américains. L'incertitude concernant les futures politiques commerciales a freiné les attentes pour l'année à venir.

La Maison Blanche déclare que le Japon va augmenter ses importations de riz américain de 75 % immédiatement

Le 23 juillet, la Maison Blanche a déclaré que l'accord d'investissement américano-japonais porterait sur la conception et la fabrication de semi-conducteurs, le gaz naturel et la construction de nouveaux chantiers navals. Le Japon augmentera immédiatement ses importations de riz américain de 75 % et augmentera considérablement ses quotas d'importation. Il achètera pour 8 milliards de dollars de produits américains, notamment du maïs, du soja, des engrais, du bioéthanol et du carburant d'aviation durable. La Maison Blanche a indiqué que les États-Unis et le Japon discutent d'un nouvel accord d'achat à long terme de gaz naturel liquéfié en provenance d'Alaska. De plus, le Japon s'est engagé à acheter des avions commerciaux de fabrication américaine, notamment 100 Boeing. Lundi, Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que les États-Unis et le Japon avaient conclu un accord commercial, réduisant les droits de douane initialement prévus de 25 % à 15 %, tandis que le Japon investirait 550 milliards de dollars aux États-Unis et ouvrirait ses marchés agricoles, notamment celui du riz.

Le troisième cycle de négociations directes entre la Russie et l' Ukraine s'achève ; les deux parties conviennent d' un nouvel échange de prisonniers

Le 23 juillet, Dmitri Peskov, conseiller du président russe, a déclaré, après la conclusion du troisième cycle de négociations directes russo-ukrainiennes, que les deux parties échangeaient actuellement 250 prisonniers chacune, le dernier lot convenu lors du deuxième cycle de négociations. La Russie a restitué plus de 7 000 corps à l'Ukraine et, si l'Ukraine dispose de suffisamment d'équipements de réfrigération, elle est prête à restituer les dépouilles de 3 000 soldats ukrainiens supplémentaires. La Russie a réitéré sa proposition d'un cessez-le-feu de 24 à 48 heures le long de la ligne de contact afin de permettre aux deux parties de récupérer les corps et d'évacuer les blessés. Les deux parties ont convenu de procéder prochainement à un nouvel échange de prisonniers impliquant plus de 1 200 personnes. Par ailleurs, la Russie a suggéré la création de trois groupes de travail sur les questions politiques, humanitaires et militaires, l'Ukraine s'engageant à examiner cette proposition. M. Peskov a noté que les deux parties avaient consacré beaucoup de temps à discuter du mémorandum issu de l'échange précédent, mais que leurs positions restaient très éloignées. Elles ont toutefois convenu de poursuivre les discussions au niveau des délégations et des groupes de travail. Peskov a souligné qu'une réunion des dirigeants ne pourrait avoir lieu qu'après des discussions approfondies sur l'accord, affirmant qu'une réunion des dirigeants est destinée à finaliser un accord, et non à négocier les détails maintenant.

Les exportations russes de pétrole de la mer Noire ont été interrompues en raison de changements dans les règles de portage .

Des rapports indiquent que le chargement de pétrole dans deux grands terminaux russes de la mer Noire a été suspendu, apparemment en raison de formalités administratives liées aux nouvelles réglementations de sécurité à l'entrée des ports. Deux sources du secteur ont déclaré que l'arrêt affecte les exportations du port de Novorossiisk et du terminal Yuzhnaya Ozereevka, exploités par le Consortium du pipeline de la mer Caspienne. L'un d'eux a indiqué qu'il s'attendait à ce que la situation soit résolue d'ici un jour ou deux. Les modifications des règles d'entrée dans les ports maritimes russes font suite à une série d'explosions mystérieuses de pétroliers ces derniers mois. Plus tôt cette semaine, le président russe Vladimir Poutine a signé un décret exigeant que les navires en provenance de ports étrangers obtiennent l'autorisation du capitaine du port et l'approbation du Service fédéral de sécurité russe (FSB).

L'UE et les États-Unis se dirigeraient vers un accord commercial prévoyant des droits de douane de 15 % sur la plupart des marchandises.

Selon des diplomates au fait des négociations, l'Union européenne et les États-Unis s'orientent vers un accord prévoyant un droit de douane de 15 % sur la plupart des marchandises. Des diplomates ont indiqué que les États membres pourraient être disposés à accepter ce droit de douane de 15 %, les responsables de l'UE faisant pression pour qu'il soit appliqué à des secteurs comme l'automobile. Un diplomate a ajouté que les importations d'acier et d'aluminium dépassant certains quotas seraient soumises à un droit de douane de 50 %. Si les responsables de l'UE se sont montrés optimistes quant à la conclusion d'un accord, ils ont averti que tout accord final nécessiterait l'approbation du président américain Donald Trump, dont la décision finale reste imprévisible.

Les traders obligataires augmentent leurs paris sur les baisses de taux de la Fed en 2026 après les critiques de Powell par Trump

Les traders obligataires multiplient les paris sur une baisse plus drastique des taux d'intérêt par la Réserve fédérale l'année prochaine, alors que les spéculations sur le marché se multiplient quant à un changement de direction de la Fed susceptible d'entraîner l'assouplissement de la politique monétaire exigé par le président américain Donald Trump. Cette confiance se reflète dans l'écart de rendement entre les contrats à terme SOFR expirant en décembre 2025 et décembre 2026, qui indique les attentes du marché quant à des baisses de taux de la Fed sur cette période. Bien que cet écart se soit progressivement creusé ces derniers mois grâce à la résilience économique, les principaux traders anticipaient des baisses de taux différées. Cependant, les vives critiques de Trump à l'encontre du président de la Fed, Jerome Powell, ont accéléré cette tendance. Les investisseurs anticipent désormais des baisses de taux de 76 points de base l'année prochaine, contre seulement 25 points de base en avril.

Le Hamas a déclaré avoir répondu positivement à la proposition d'accord de cessez-le-feu temporaire avec Israël .

Mardi matin, le Mouvement de résistance islamique palestinien (Hamas) a publié un communiqué annonçant avoir soumis aux médiateurs sa réponse à la proposition de cessez-le-feu pour Gaza. Dans un bref communiqué, le Hamas a indiqué que sa réponse incluait sa position et celle des autres factions palestiniennes concernant la proposition. Aucun autre détail n'a été fourni. Des négociations indirectes entre Israël et le Hamas sur un cessez-le-feu à Gaza et un échange d'otages sont en cours à Doha depuis le 6 juillet. Les médias ont révélé que les médiateurs, le Qatar, l'Égypte et les États-Unis, ont soumis une proposition de cessez-le-feu actualisée aux deux parties le 16 juillet.

Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères : l'Iran réagira si le « EU3 » décide de rétablir les sanctions

Kazem Gharibabadi, vice-ministre iranien des Affaires étrangères chargé des affaires internationales, a déclaré que l'Iran considérait la prochaine réunion du « 3e UE » (Grande-Bretagne, France et Allemagne) comme importante, mais a souligné que les pays européens ne devraient pas coordonner leurs positions avec celles des États-Unis.

Le 21 juillet, le porte-parole du ministère iranien des Affaires étrangères, Esmaeil Baghaei, a annoncé que l'Iran et les trois pays de l'UE tiendraient des pourparlers au niveau des vice-ministres des Affaires étrangères à Istanbul le 25 juillet pour discuter de la question du nucléaire iranien. Gharibabadi a déclaré aux journalistes lors d'une conférence de presse que les discussions de vendredi étaient importantes. L'Iran a toujours apprécié les rencontres avec les pays européens, mais un problème important s'est posé. Ils leur ont constamment répété que les pays européens devraient avoir une politique indépendante. Ils ne devraient pas coordonner leurs positions avec les États-Unis. Gharibabadi a déclaré aux médias que si les trois pays de l'UE décidaient de rétablir les sanctions contre l'Iran, Téhéran réagirait.

Gharibabadi a déclaré aux médias que si les trois pays de l'UE décidaient de rétablir les sanctions contre l'Iran, Téhéran réagirait. « Le processus de « snapback » (le mécanisme du Conseil de sécurité de l'ONU pour réimposer des sanctions à l'Iran) n'a aucune valeur juridique réelle. » Gharibabadi a expliqué que l'Iran ne resterait pas silencieux, mais réagirait et agirait si le « snapback » était activé. Dans le même temps, Gharibabadi n'a pas exclu la possibilité que l'Iran se retire du Traité sur la non-prolifération des armes nucléaires (TNP) si les sanctions étaient rétablies, précisant que des contre-mesures étaient toujours à l'étude.

[Point de mire du jour]

UTC+8 11:05 Le gouverneur de la RBA, Bullock, prend la parole

UTC+8 15:15 France Juillet PMI manufacturier Flash

UTC+8 15:30 Allemagne Juillet PMI manufacturier Flash

UTC+8 16:00 Flash PMI manufacturier de juillet de la zone euro

UTC+8 16:30 Flash PMI manufacturier du Royaume-Uni en juillet

UTC+8 20:15 Décision de la BCE sur les taux d'intérêt de juillet

UTC+8 20:30 Canada Ventes au détail en mai (mom.)

UTC+8 20:45 La présidente de la BCE, Christine Lagarde, tient une conférence de presse sur la politique monétaire

UTC+8 21:45 États-Unis Juillet SP Global Manufacturing PMI Flash

UTC+8 22:00 Ventes de logements neufs aux États-Unis en juin (annualisées)

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le Dow Jones et le S&P 500 atteignent de nouveaux sommets grâce à l'optimisme commercial, l'ASX 200 suivra-t-il ?

FOREX.com

Économique

Actions

Le climat haussier s'est étendu aux contrats à terme sur actions américaines et australiennes, les traders conservant une position de risque et visant des objectifs plus élevés. Nous analysons ci-dessous le paysage technique des contrats à terme sur le SP 500, le Nasdaq 100, le Dow Jones et l'ASX 200, ainsi que les principaux événements économiques du jour.

Le Dow Jones et le SP 500 atteignent des sommets records, l'ASX 200 pourrait suivre

Les indices de Wall Street ont atteint des sommets historiques mercredi à la clôture, portés par l'optimisme suscité par l'accord commercial. L'annonce par Trump d'un accord commercial avec le Japon via Truth Social, lors des échanges asiatiques, a propulsé les contrats à terme sur le Nikkei 225 au-dessus de 41 000, à deux doigts de leur plus haut de 2024. Cela a ensuite ravivé les attentes d'un accord commercial avec l'UE, certains rapports suggérant des droits de douane de 15 % sur la plupart des exportations de l'UE.

Analyse technique des contrats à terme de Wall Street : SP 500, Nasdaq 100, Dow Jones

Les indices de Wall Street ont continué à progresser, le Dow Jones ouvrant la voie avec un gain de 1,1% et une clôture au-dessus de 45 000 points. Les contrats à terme sur le SP 500 ont augmenté de 0,8% pour atteindre un nouveau record, tandis que le Nasdaq 100 est resté à la traîne.

Le SP 500 continue d'utiliser la MME à 10 jours comme support, et la dynamique haussière s'est renforcée aux plus hauts, reflétant une forte demande pour les actions américaines. Bien que les RSI (2) et (14) quotidiens soient tous deux surachetés, aucune divergence baissière n'annonce un repli. Tant que les cours n'indiqueront pas le contraire, les haussiers sont censés avoir le contrôle et conserver une mentalité d'achat à la baisse. Notez que l'objectif d'écart – projeté du plus bas d'avril au gap galopant – se situe autour de 6 638.

Le Nasdaq 100 utilise également la MME à 10 jours comme support dynamique, mais reste clairement à la traîne des indices de Wall Street. Son plus haut journalier n'a pas dépassé celui de la semaine dernière, laissant apparaître une configuration de double sommet potentielle sur le graphique journalier. Le RSI (2) journalier a également reculé par rapport à ses niveaux de surachat, affichant une divergence baissière et signalant une perte de dynamique haussière. Cependant, la situation générale reste favorable à une nouvelle hausse, son propre gap incontrôlable projetant un objectif haussier autour de 23 365.

Les contrats à terme sur le Dow Jones ont enregistré une forte hausse après la récente consolidation. En tant que meilleur indice de la journée, il affiche également l'évolution de cours la plus nette et le potentiel de combler une partie de l'écart de performance avec le SP 500. Un mouvement vers 46 000 points et un éventuel nouveau test de son record historique à 76 326 points pourraient désormais être envisagés.

Le Dow Jones et le SP 500 atteignent de nouveaux sommets grâce à l'optimisme commercial, l'ASX 200 suivra-t-il ?_1

Analyse graphique par Matt Simpson, Source : TradingView, CME Futures, SP 500 E-mini Futures, NASDAQ 100 E-mini Futures, Dow Jones E-mini Futures

Analyse technique des contrats à terme sur l'ASX 200 (SPI 200)

J'ai exposé mon biais haussier pour l'ASX 200 et l'AUD/JPY dans mon rapport d'hier, et ces deux indices ont progressé grâce à l'appétit pour le risque. Le graphique des contrats à terme sur l'ASX 200 a formé une figure de retournement haussier sur trois jours, appelée « couverture nuageuse sombre ». Le fait qu'il soit apparu sur un support (qui agissait auparavant comme une résistance solide) suggère que nous avons peut-être observé un creux de swing important sur le graphique journalier.

Une tendance haussière s'est également dégagée sur le graphique intraday de l'ASX 200. La dynamique haussière de la nuit a permis une cassure haussière de la ligne de retracement, et il semble que les haussiers pourraient cibler le point de contrôle du volume (VPOC) de la séance de vendredi à 8 737. Je soupçonne que nous pourrions assister à une légère secousse ou à un potentiel retracement autour du plus haut de vendredi (8 751), même si, à l'instar des traders de Wall Street, les haussiers semblent plus enclins à considérer les baisses comme opportunistes.

Le Dow Jones et le SP 500 atteignent de nouveaux sommets grâce à l'optimisme commercial, l'ASX 200 suivra-t-il ?_2

Analyse graphique par Matt Simpson - Source : TradingView, contrats à terme sur l'indice ASX SPI 200, indice SP/ASX 200

Source : FOREX.com

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Le rapport du deuxième trimestre de Tesla est sorti : ont-ils vendu des Bitcoins ?

Edward Lawson

La société a enregistré un bénéfice net de 1,2 milliard de dollars, en forte hausse par rapport aux 400 millions de dollars du trimestre précédent.

Une part importante de ce redressement provient d'un gain latent de 284 millions de dollars sur le Bitcoin , la cryptomonnaie ayant franchi la barre des 120 000 dollars grâce à la forte demande institutionnelle et aux flux de capitaux des ETF. De nouvelles règles comptables permettent désormais d'inclure ces gains dans les résultats, ce qui renforce encore les résultats de Tesla.

Alors que son chiffre d'affaires global a chuté de 12 % sur un an, à 22,5 milliards de dollars, Tesla s'oriente de plus en plus vers les logiciels et l'automatisation. L'entreprise a récemment lancé son premier service de robotaxi sans conducteur à Austin et a livré un véhicule à un client grâce à son système de conduite entièrement autonome amélioré. En coulisses, Tesla a développé son infrastructure d'IA en intégrant 16 000 GPU H200 pour la formation.

Malgré la baisse des ventes de véhicules, Tesla a terminé le trimestre avec 36,8 milliards de dollars de liquidités et maintient son engagement envers sa feuille de route en matière d'IA. Elon Musk a mis l'accent sur la rentabilité et la technologie, tandis que Tesla réoriente sa stratégie à long terme.

La contribution du Bitcoin aux bénéfices de Tesla pourrait également encourager d'autres entreprises à suivre son exemple. Les investisseurs institutionnels ont acquis plus de 800 millions de dollars en BTC la semaine dernière, ce qui indique que les actifs numériques pourraient jouer un rôle croissant dans la trésorerie des entreprises.

Source : CryptoSlate

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Fausse monnaie du dollar américain — Amérique du Nord

OANDA

Forex

Économique

Cette hausse du dollar semble toutefois n'avoir été qu'un repli temporaire, l'indice du dollar ayant cédé près de deux points de pourcentage depuis son plus haut de jeudi (98,50 points, actuellement autour de 97,20 points). Ce mouvement a eu bien plus d'influence sur le Forex que sur les actions. De fait, le Dow Jones s'envole et tente de rattraper ses pairs. L'indice, axé sur les valeurs industrielles, vient de franchir le seuil des 45 000 points et se rapproche de ses plus hauts historiques.

Depuis le dernier rapport de milieu de semaine, il n'y a pas eu beaucoup de données économiques pour les États-Unis ou le Canada, à l'exception d'une forte hausse des ventes au détail américaines jeudi dernier (0,6% contre 0,1% attendu) qui a encore stimulé la course des actions mais n'a pas empêché les prises de bénéfices qui ont eu lieu vendredi dernier. Bien que la semaine soit loin d'être terminée et entre les publications du PMI et les résultats clés, les marchés devraient encore attendre une certaine volatilité.

Performance des indices nord-américains

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Performance des principaux indices nord-américains depuis le lundi 23 juillet 2025 – Source : TradingView

Le SP 500 prend la couronne depuis lundi dernier, avec quelques retracements saccadés mais de forts mouvements haussiers. Cependant, sur le recâblage actuel, le Dow Jones rattrape ses pairs relativement rapidement - quelque chose à surveiller pour les semaines à venir.

Performance du dollar américain en milieu de semaine par rapport aux principales devises

Faux-dollar américain — North American_2

USD vs autres devises majeures, 23 juillet 2025 - Source : TradingView.

Il n'y a pas eu beaucoup de pitié pour le billet vert, car il a abandonné la plupart de ses gains, revenant vers les niveaux du 10 juillet. L'USD est en baisse entre 0,95% et 1,60% par rapport à tous ses principaux homologues.

Performance du dollar canadien en milieu de semaine par rapport aux principales devises

Faux-dollar américain — North American_3

CAD vs autres majors, 23 juillet 2025 - Source : TradingView.

Cela fait maintenant plusieurs semaines que le dollar canadien n’a pas connu beaucoup de mouvement indépendant du dollar américain.

Il semble que la situation actuelle sur le Forex soit celle des flux qui se déplacent de l'Europe vers les devises d'Asie-Pacifique en tandem et qui entraînent les deux devises nord-américaines en même temps. C'était presque le contraire la semaine dernière. La performance du huard n'est certainement pas aussi mauvaise que celle du dollar américain.

Niveaux techniques intrajournaliers pour l'USD/CAD

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Graphique USD/CAD sur 2 heures, 16 juillet 2025 – Source : TradingView

Presque rien n'a changé depuis notre dernière analyse de la paire et l'action est toujours dans une fourchette. La vente massive en cours du dollar américain est assez forte, mais les chances d'une cassure ne sont pas pour une cassure car les marchés ont tendance à se consolider vers les données clés entrantes (demain, nous verrons la publication des PMI américains, plus de détails plus loin dans l'article).

Niveaux de support :

● Zone de support clé à échéance plus élevée de 1,3560 à 1,36

●1,3540 (plus bas de 2025)

●1,35 Niveau psychologique1,3450 Plus bas d'octobre 2024

Niveaux de résistance :

●Zone pivot 1,3675 à 1,3686

●1,3740 Pivot devenu Résistance

●1,38 Résistance principale

Calendrier économique des États-Unis et du Canada pour le reste de la semaine

Faux-dollar américain — North American_5

Données américaines et canadiennes pour le reste de la semaine

Le reste de la semaine promet d'être plus instructif en termes de publications de données économiques. Demain (jeudi 24) verra la publication des ventes au détail canadiennes à 8h30 avec le chiffre principal à -1,1% Consensus. N'oubliez pas les demandes hebdomadaires d'allocations chômage (attendu 227K). La journée suivra peu après avec les indices PMI manufacturier américain (attendu 52,5) et des services (attendu 53) à 9h45 HE. Vendredi devrait cependant être plus léger avec principalement les données sur les commandes de biens durables, qui peuvent être des données intéressantes pour examiner plus en détail les impacts des politiques de Trump. Les traders de pétrole devraient également surveiller le décompte des plates-formes pétrolières Baker Hughes à 13h00 vendredi.

Source : OANDA

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Le pétrole se stabilise, les tarifs douaniers américains étant en perspective, les stocks étant au centre des préoccupations

Henry Thompson

Le pétrole s'est stabilisé après une série de pertes, les investisseurs se tournant vers les progrès des négociations commerciales avec les États-Unis et les faibles niveaux de stocks.

Le West Texas Intermediate s'échangeait au-dessus de 65 dollars le baril après quatre séances de baisse, tandis que le Brent a clôturé sous les 69 dollars. Le président américain Donald Trump a annoncé qu'il fixerait des droits de douane de 15 % à 50 % avant la date limite du 1er août pour les négociations commerciales. Le taux de 15 % a été fixé pour le Japon mercredi, tandis que l'Union européenne progresse vers un accord similaire.

Les stocks nationaux de brut aux États-Unis ont quant à eux diminué de 3,2 millions de barils la semaine dernière, malgré une hausse des stocks au centre de stockage de Cushing – point de livraison du WTI – pour une troisième semaine consécutive. Si les stocks de diesel ont augmenté, ils restent à leur plus bas niveau saisonnier depuis 1996.

Le cours du brut a stagné ce mois-ci, la tension sur les marchés mondiaux du diesel durant l'été étant compensée par les anticipations d'une offre massive de l'OPEP+, le groupe ayant relevé ses quotas de production. Les sanctions restent également au centre des préoccupations, les dernières restrictions imposées par l'UE à la Russie pouvant affecter les importateurs, dont l'Inde, et le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, qui a rappelé que les achats de pétrole chinois à la Russie et à l'Iran pourraient être abordés lors des négociations commerciales de la semaine prochaine.

Source : Bloomberg Europe

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Le Japon, rempart mondial contre l'illibéralisme sous Trump 2.0

Daniel Foster

Durant la première présidence de Donald Trump, le Japon a soutenu l’ordre international libéral en jouant un rôle de premier plan dans la conclusion de l’Accord de partenariat transpacifique global et progressiste, après le retrait des États-Unis du processus et l’introduction du concept d’Indo-Pacifique libre et ouvert.

Le Japon et le reste du monde sont désormais confrontés à une vague de populisme et d'illibéralisme de la part de la deuxième administration Trump, qui menace la société civile, la protection des droits humains et les normes démocratiques à l'échelle mondiale. Face à ces bouleversements et répondant aux appels à un rôle accru dans la sécurité internationale, le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba et son administration reconsidèrent le rôle du Japon dans la protection des valeurs et des institutions démocratiques sur la scène internationale.

Dans une interview accordée au Nikkei Shimbun en mars 2025, Jack McConnell, de la Chambre des Lords britannique, a exprimé son espoir de voir le Japon participer à la coalition des pays volontaires menée par le Royaume-Uni et la France en soutien à l'Ukraine. Les principaux médias japonais continuent de véhiculer le message que le Japon devrait collaborer avec les pays européens pour l'Ukraine et au-delà. Cet intérêt proactif pour la sécurité s'explique par la crainte que le cessez-le-feu entre l'Ukraine et la Russie, négocié par l'administration Trump, ne donne trop de poids aux revendications russes, compromettant ainsi les relations entre l'Europe et les États-Unis et augmentant la probabilité d'une tentative de prise de Taïwan par la force par la Chine.

Pour éviter toute perturbation de la paix et de la stabilité, il est essentiel que le Japon élargisse ses partenariats de sécurité tout en veillant à ce que les États-Unis, son seul et unique partenaire, maintiennent leurs engagements en matière de sécurité en Asie. Le Japon a remporté à cet égard des succès rares.

Lors d'une réunion avec le ministre japonais de la Défense, le général Nakatani, en mars 2025, le secrétaire américain à la Défense, Pete Hegseth, a réaffirmé l'importance de l'alliance de sécurité américano-japonaise et a déclaré son intention de renforcer le commandement militaire au Japon. Bien que les États-Unis aient appelé le Japon à accroître sa contribution financière à l'alliance, cet engagement contrastait fortement avec les allusions de l'administration Trump à un assouplissement de ses engagements envers ses alliés européens.

Initialement prudente, l'administration Ishiba a commencé à renforcer activement ses partenariats en matière de sécurité. Outre les accords supplémentaires conclus avec l'Ukraine en faveur de la reprise du secteur énergétique et de la santé économique du pays , le gouvernement japonais a continué de démontrer son engagement en faveur d'un ordre international fondé sur des règles, notamment lors de la réunion des ministres des Affaires étrangères de l'OTAN et de la réunion économique Japon-Royaume-Uni 2+2 .

Les actions du Japon ont été plus proactives dans la région indopacifique, où les enjeux sont importants. Tokyo et Manille se sont engagés à conclure un accord général sur la sécurité de l'information dès que possible et à entamer des négociations sur un accord d'acquisition et de services croisés, ce qui a conduit Ishiba à déclarer que le Japon et les Philippines sont devenus des « partenaires proches d'une alliance ». Un accord de principe a été conclu sur la fourniture d'équipements de défense japonais et des consultations officielles en matière de défense avec le Vietnam, et le Japon a également accepté d' étendre et d'approfondir les exercices conjoints avec l'Inde. Plusieurs membres du Parti libéral-démocrate au pouvoir se sont également rendus à Taipei et ont reconfirmé la coopération bilatérale en matière de sécurité maritime.

Le Japon suit le même schéma dans le domaine économique. Lorsque Trump a introduit l'idée de « droits de douane réciproques », le gouvernement japonais s'est d'abord abstenu de toute action visant à défendre l'ordre économique international libéral, malgré les attentes selon lesquelles le Japon irait au-delà de la protection de sa propre économie en soutenant le libre-échange. Yoji Muto, ministre japonais de l'Économie, du Commerce et de l'Industrie, s'est d'abord rendu à Washington pour obtenir une exemption de droits de douane plutôt que de s'opposer totalement à leur imposition, la considérant comme une violation du droit commercial international, mais cette position a changé en avril 2025.

Lors de sa visite à Washington le 3 mai, Ryosei Akazawa, ministre chargé de la Revitalisation économique et chargé des négociations tarifaires entre le Japon et les États-Unis, a plaidé pour que les États-Unis réduisent également les droits de douane existants sur des produits tels que les automobiles, les pièces détachées, l'acier et l'aluminium, en plus d'abolir les droits de douane « réciproques » nouvellement imposés. Premier pays à négocier sur les droits de douane de Trump, le Japon a donné le ton à la communauté internationale en ne cédant pas facilement aux mesures arbitraires prises par les États-Unis.

Plus loin, d'anciens et actuels Premiers ministres et membres du gouvernement japonais se sont rendus dans des pays d'Asie, du Moyen-Orient, d'Europe et d'Afrique pour discuter de l'avenir du système de libre-échange et démontrer leur engagement en faveur du libre-échange avec ces pays. Fait sans précédent, plus de 70 % des membres du gouvernement japonais se sont rendus à l'étranger pour de telles discussions pendant la longue semaine de vacances qui a débuté fin avril.

Une voix encore plus forte en faveur d'un ordre international libre et ouvert s'est fait entendre dans les médias japonais, qui analysent de près les actions de Trump. Shogo Akagawa, rédacteur en chef du Nikkei Shimbun, appelle même le Japon à se tenir prêt à défendre la démocratie, l'État de droit et le libre-échange face à un éventuel retrait des États-Unis du G7.

L'un des atouts des médias par rapport au gouvernement réside dans leur capacité à analyser de manière critique les actions de l'administration Trump contre l'ordre international libéral. Si le gouvernement japonais s'inquiète des actions de Trump dans les domaines sécuritaire et économique, sa position reste diplomatique. Les critiques plus virulentes des médias renforcent considérablement le message du gouvernement, alors que le Japon s'efforce de consolider un ordre international libre et ouvert.

Cette perspective doit être clairement entendue à l'échelle internationale. Le gouvernement japonais devrait soutenir un réseau de journalistes pro-démocratie afin de diffuser des récits pro-démocratie et pro-libre-échange qui touchent le public international, quelles que soient les décisions de l'administration américaine.

La montée de l'autoritarisme est réelle. Il est temps d'agir pour la combattre.

Source : Forum de l'Asie de l'Est

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Source : Forum de l'Asie de l'Est

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